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贵州茅台咋买?招商直指2800元,中信证券却下调目标价,外资大甩卖

贵州茅台咋买?招商直指2800元,中信证券却下调目标价,外资大甩卖

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本文来源:时代财经 作者:幸雯雯

近日,“券商一哥”中信证券发布的一份题为《贵州茅台:逆境求变,顺境不惰》的研报,让股民大吃一惊。

研报中,尽管中信证券对贵州茅台仍维持买入评级,但给出的2246元的目标价,与其在今年2月10日发布的《三万亿从头越,长坡厚雪春风来》研报给出的3000元目标价相比,下调幅度超过25%。

同时,时代财经发现,在近一个月,虽然大部分机构对贵州茅台维持原本“买入”、“优大于市”、“推荐”等评级,但对贵州茅台的分歧逐渐拉大,目标价从1972.55元-2800元不等。

截至4月13日收盘,贵州茅台(600519.SH)报1769元/股,微跌0.73%。而今年以来,贵州茅台区间跌幅已超13%。

图片来源:视觉中国券商研报“打架”

2021年2月10日,中信证券便发布研报,称茅台稀缺性不断凸显,有望享受更高溢价,看好贵州茅台市值站上3万亿后,长期仍有广阔空间,基于持续看好公司基本面,以及高确定性下的估值提升空间,上调贵州茅台1年目标价至3000元,对应2021年PE为72倍,维持“买入”评级。

在发布研报后第一个交易日,2021年2月18日,贵州茅台盘中冲上新高2603.37元,万人狂欢。不过从那以后,贵州茅台股价开始下行,截至4月13日收盘区间跌幅超31%。

然而,近期中信证券“打脸”发布另一份研报,将贵州茅台目标价从3000元下调至2246元,下调幅度超过25%,维持“买入”评级。

中信证券在长达34页的研报中,深度剖析了贵州茅台从1998年-2021年的发展,称其在行业调整期中的一系列着眼长期的措施开始显现效果,兼顾了大众需求与高端商务,渠道多样化、扁平化,价格策略控飞天、提非标,批价远远甩开竞对,龙头地位更加稳固,预计2022年茅台酒吨价继续上行,贡献全年主要业绩增量。

图片来源:中信证券研报

一直被市场热烈拥抱的贵州茅台从不缺券商关注。

据Wind统计,近一个月贵州茅台获60份券商研报关注。同时,时代财经发现,尽管大部分机构维持原本“买入”、“优大于市”、“推荐”等评级,但对贵州茅台的分歧逐渐拉大。

据时代财经统计,近一个月券商所发的研报中,对于贵州茅台的目标价从1972.55元-2800元不等。

最看好的贵州茅台的是招商证券。招商证券认为,茅台作为稀缺资产,需求具备超强韧性,短期视角下动销和业绩的正面反馈都是大概率事件。随着品牌优势的不断扩大,茅台的估值扩张速度也可能快于其他品种,业绩增长中枢的加速有望带来戴维斯双击。给予2023年目标价2500-2800元,对应2023年45-50倍市盈率,2年复合收益率17.6%-24.5%。进可攻,退可守,当下茅台值得加大布局。

同时,也有不少券商依旧比较看好贵州茅台。其中,海通国际将目标价由2437.24上调至2462.18元,维持“优于大市”评级;华福证券给予贵州茅台2022年45倍PE,对应目标价2235元,上调评级,给予买入评级。

另一边,近一个月给予贵州茅台目标价在2000元以下的券商为广发证券,在4月2日和3月14日研报中分别给出1988.92元、1972.55元的目标价。

广发证券对贵州茅台2021年年报进行分析,称其收入利润符合预期,盈利能力持续提升,预计2022-2024年公司收入分别为1281.13、1497.58、1747.84亿元,同比增长17.04%、16.90%、16.71%,归母净利润分别为624.62、740.61、871.82亿元,同比增长19.07%、18.57%、17.72%,按最新收盘价对应PE为35、29、25倍,给予2022年40倍PE估值,合理价值约为1988.92元/股,维持“买入”评级。

外资、公募最宠

机构持仓方面,根据Wind数据,截至2021年末,机构合计持有贵州茅台9.78亿股。其中,基金持有贵州茅台9357.71万股,陆股通和券商持有8968.18万股和155.13万股,保险、信托和银行均无持有贵州茅台股票。

截至2022年一季度末,贵州茅台继续蝉联公募基金重仓股冠军。

Wind数据显示,目前共1708只基金重仓贵州茅台,持股总量为8803.86万股,持股总市值为1804.79亿元,持股占流通股占比7.01%,但较上季度减少了8.51万股。

其中,招商中证白酒A为贵州茅台“头号粉丝”,持股数最多,达583.84万股,持股市值为119.69亿元。紧接着的华夏上证50ETF和易方达蓝筹精选,持股数量分别为534.78万股、320万股,持股市值分别为109.63亿元、65.6亿元。

易方达、华夏、景顺长城、汇添富是持有贵州茅台最多的4家基金公司,持仓数量分别为1218.7万股、951.66万股、659.15万股、648.57万股。

持仓变动方面,今年一季度有728只重仓贵州茅台的公募增持其股份,增持股数最多的是华夏上证50ETF,增持86.86万股,而“唱反调”减仓的基金更多,有877只,招商中证白酒A减持167.16万股,减持数量最多。

谈及最青睐贵州茅台的私募,百亿私募金汇荣盛当之无愧,其2019年大手重仓贵州茅台为广大投资者熟知。2019年中报,金汇荣盛进入贵州茅台前十大流通股东,此后一直保持在其前十大流通股东之列。

截至2021年底,金汇荣盛、招商中证白酒A、华夏上证50ETF分别是贵州茅台前七、八、十大流通股东。

而作为判断大盘一大风向标,4月13日贵州茅台北向资金买入额居首,金额为3.94亿元;4月12日,贵州茅台则是北向资金净流入排名第2大个股,增持23.95万股,增持市值为4.19亿元。

但从近一个月来看,北向资金净卖出贵州茅台319.49万股,减持市值为52.87亿元。同时,今年以来,北向资金净卖出排名第一的也是贵州茅台,净卖出额为187.39亿元。

实际上自去年起北向资金就开始卖出贵州茅台,不过截至4月12日,贵州茅台仍是外资第一大重仓股,外资共持有8268.99万股,持仓市值为1473.53亿元。

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